Veel soorten actief worden gesecuritiseerd: bedrijfsobligaties, creditcard schuld, autoleningen, studentenleningen, residentiële en commerciële hypotheken, en ga zo maar door. Het doel van dit hoofdstuk is om woninghypotheken te introduceren. Hoewel hypotheken in het algemeen complexer dan de "gemiddelde" gesecuritiseerde activa, ze nog steeds zien hoe de activa in een securitisatie en hoe het actief zijn van invloed op de structuur worden geplaatst.
Zodra de lezer heeft geleerd over woninghypotheken, het is een relatief kleine stap in complexiteit naar andere asset-backed securities (ABS's) te analyseren.
Denk aan creditcard schuld, bijvoorbeeld. Creditcard securitisatie werkt op dezelfde principes als hypotheek securitisatie in die overgebleven rentemarge en over-collateralization geven de credit enhancement die nodig zijn om de structuur te beschermen. Obligatiehouders hebben de mogelijkheid om vooraf betalen hun leningen, net als in hypotheken. Zoals hypotheken, creditcards rekenen doorgaans een variabele rente.
Het vertrouwen in waarin de schuld wordt geplaatst, kunnen doppen of swaps om het te beschermen tegen de basis risico. In tegenstelling tot een generieke hypotheek, draait creditcard schuld; dat wil zeggen, het kan groeien en krimpen. Er zijn hypotheken die soortgelijk gedrag vertonen, bijvoorbeeld een home-equity kredietlijn ("tweede hypotheek") en een optie ARM (een verstelbare-tarief hypotheek die kan groeien in balans). Een eenvoudige creditcard model wordt gegeven in deel B van Bijlage B.
In dit hoofdstuk worden de eerste hypothecaire activa ingevoerd, dan is een basis onderpand cash flow model, gevolgd door een discussie over hoe ratingbureaus verschillen in hun modellen benaderingen.
Replines
Simple leningen werden in het vorige hoofdstuk als een voorbeeld van een object-georiënteerde modellen geïntroduceerd. In dit hoofdstuk wordt de lening definitie uitgebreid realistischer te zijn. Deze leningen zijn nog steeds abstracties-werkelijke leningen onderschreven bevatten veel meer informatie dan hier worden vermeld (zie bijvoorbeeld, Pratt).
Bijvoorbeeld alle van de kredietkwaliteit informatie van de kredietnemer is hier afwezig. Deze informatie is zeker nodig om de verwachte verliezen bepalen. De abstractie hier is voldoende om uitwerking van de hypothecaire zekerheid model, bepaalde lening verlies kenmerken van een ander model.
Een repline ("vertegenwoordiger lijn") is de lening abstractie we zullen gebruiken. Ee