Het voelt niet goed om te lenen tegen 6% terwijl activa met een negatief rendement. Harvard heeft oversized posities in opkomende markten aandelen en private equity partnerships, zowel ramp gebieden in de afgelopen acht maanden. De ene categorie die goed heeft gedaan sinds juni vorig jaar is de conventionele staatsobligaties, en Harvard blijkt weinig van deze te hebben bezeten.
Met ingang van de laatste openbaarmaking op dit punt, maar een bescheiden 16% toegewezen moesten vastrentende, bestaande uit 7% inflatie-geïndexeerde obligaties, 4% in bedrijfsobligaties en de rest in een hoge opbrengst en buitenlandse schuld.
< p> Voor een lange tijd Harvard gedurfde investering stijl was de afgunst van de schenking wereld. Het maakte licht weddenschappen in duidelijke oude aandelen en obligaties en ging hel-voor-leer in exotische en illiquide bedrijven: grondstoffen, Timberland, hedge funds, aandelen uit opkomende markten en private equity partnerships.
De riskante strategie zijn vruchten afgeworpen met een markt-beating resultaten, zolang de markt omhoog gaat. Maar risico's brengt pijn in een beurscrash. Hoewel de volle omvang van de schade zal pas bekend Harvard geeft de schenking nummers voor 30 juni 2009, de universiteit is al bezig met de veronderstelling dat de portefeuille zal naar beneden 30%, of $ 11000000000.
De stam van de onrust op de markt is zichtbaar in het personeelsverloop bij de beheermaatschappij, die 25% van het personeel onlangs afgeschaft en is op zijn vijfde belangrijkste in vier jaar.
Mendillo, 50, kwam naar Harvard in juli vorig jaar na het uitvoeren van Wellesley kleine schenking. Ze weigert commentaar te geven. Maar hoeveel schuld ze zou moeten krijgen is onduidelijk; de grote weddenschappen op derivaten en exotische deelnemingen klaarzitten voor ze daar aankwamen. De slechte inzet op de rente - een swap waarbij Harvard werd het betalen van een hoge vaste rente en het verzamelen van ee