De senior /ondergeschikte categorisering is onhandig in feite tranches beoordeeld AAA tot B- kan worden ontvlochten uit van de structuur, zoals we zullen zien in dit hoofdstuk. Meestal worden de senioren alleen gewaardeerd AAA.
Hoog gewaardeerd (rond AA + naar A-) ondergeschikten worden mezzanine tranches genoemd. In dit boek, low-rated (rond de BBB + en lager) ondergeschikten worden junior tranches genoemd. Naast de standaard banden die zowel de rente en aflossing te betalen, zijn er alternatieve obligaties, bijvoorbeeld, IO, PO, Z, PAC, en NAS-obligaties (bv Fabozzi en Modigliani). Het kader beschreven, kunnen deze obligaties ondersteunen, hoewel ze niet worden benadrukt.
Een "I" structuur vertegenwoordigt de sequentiële ordening van de tranches, van oudste tot de meest ondergeschikte.
Figuur 4-1 toont een voorbeeld van een "I" structuur. Er is één zekerheid groep ondersteunen acht uitgegeven obligaties, gevolgd door een NIM (netto rentemarge) en OTE (Equity Trust eigenaar) (deze laatste noten worden besproken in de paragrafen Residuen: NIMs en Post-NIM en 5). Alle uitgegeven obligaties zijn drijvers. Met "sequentieel" wordt bedoeld dat A1 Vertreter M1 betaald enzovoort. Als er voldoende onderpand belang voor alle obligaties, dan zou men waarnemen rente kasstromen om alle uitstaande obligaties "tegelijk.
" Als er onvoldoende onderpand rente, dan nog wat meer senior bond zou worden betaald rente ten koste van wat meer junior bond ontbreekt belang.
De beschreven model is geschikt voor alternatieve structuren aansprakelijkheid en hun controles, die bekend staat als de prioriteiten van betaling of watervallen. Een algemene structuur aansprakelijkheid bestaat uit tranches of klassen. Sommige tranches kan op de boeken van de verkoper /securitizer worden gehouden. Echter, de meeste tranches overeen met obligaties of notes die worden verkocht aan investeerders.
In het algemeen, obligaties belofte (vaste of variabele) rente en aflossingen elke periode. Echter, de totale periodieke betaling niet vast als in hypothecaire leningen. Daarnaast kan een band worden gewaarborgd door een derde partij verzekeraar. In dit geval kan de betalingen niet te laat of verloren zijn, te