Uiteenlopende Groei Kan Tear The Eurozone Apart

Hoor je dat scheuren, scheuren geluid? Het is de tape van de eurozone uit elkaar getrokken op de naden.

Vorige week, het eerste kwartaal groei kwam voor de verschillende eurozone economieën. Frankrijk en Duitsland, twee "kern" landen, waren indrukwekkend sterk. Beide overtroffen groeiramingen. Duitsland in het bijzonder is een groei krachtpatser.

De perifere landen zijn echter in een wereld van pijn. (Geen verrassing.) Diep en pijnlijk recessies zijn op het dek voor Griekenland, Ierland en Portugal.

Deze harde werkelijkheid heeft geleid tot rellen in de periferie landen (Griekenland in het bijzonder). Boze burgers weet dat de "bezuinigingsmaatregelen" opgedrongen hun worstelende landen zijn in opdracht van verre meesters, niet de lokale overheid. Meer razend nog, ze weten dat deze maatregelen zijn bedoeld om de banken te beschermen.

U kunt een schaap scheren vele malen, zoals het oude gezegde gaat, maar u kunt alleen de huid hem eens.

Belastingbetaler - de "kleine mensen" van Griekenland, Ierland, Portugal en dergelijke - worden tot leven in dienst aan een corrupt systeem gevild

En de enorme verschil in groei is het maken van het probleem veel erger..

De uitdaging is dat het monetaire beleid van een land wordt verondersteld om de economische omstandigheden te weerspiegelen. Wanneer de groei is sterk en de inflatie risico is hoog, u de rente te verhogen en te proberen om dingen af ​​te koelen een beetje.

Wanneer de groei is traag en pijnlijke recessie weefgetouwen, de tarieven laag te houden u en proberen om harde maatregelen te voorkomen.

Maar nu is de "kern" en "perifere" landen gaan in dramatisch verschillende richtingen. Dit maakt de "one size fits all 'monetaire beleid van de eurozone een onmogelijke Boondoggle.

Het maakt nul gevoel voor beide landen als ongelijksoortige als Duitsland en Griekenland aan dezelfde rente te delen. Het idee is belachelijk. (We hebben dit advies vele malen eerder uitgedrukt in deze pagina's.

)

The Economist

had een goede metafoor enige tijd terug: De eurozone is als een vliegtuig dat is de helft van high-tech en de helft balsahout. Duitsland levert de precisie straalmotor. Griekenland en Portugal zijn de balsahout. Een vliegtuig als dat kan heel gemakkelijk uit elkaar worden geschoren door turbulentie.

Dat is waar de huidige stand van zaken, en het is een deel van de reden dat de euro getankt vorige week (sterk dalende op vrijdag als dit stuk wordt geschreven) .

Als