RUSA niet staatsniveau beveiliging registratie processen te verwijderen, maar het diende voor te bereiden op wetgevende activiteiten dat zou doen. Het omvatte ook een uitzondering over het registreren van effecten die worden verhandeld op de NASDAQ op een niveau van de staat, die de meeste staten aangenomen in de wet tussen 1985 en 1990.To verder te gaan met de verwarring en andere zaken die de dubbele regelgeving ontstaan, in 1996, het Amerikaanse Congres de National Securities Market Improvement Act of NSMIA, waarop artikel 18 van de wet van 1933 gewijzigd.
Deze wet geldt voor genoteerd op de American Stock Exchange, de New York Stock Exchange effecten en NASDAQ.NSMIANSMIA werd aangenomen als een poging om een federaal gecontroleerd, uniforme effecten registratiecode te volgen creëren. De code geëlimineerd de noodzaak van effecten eigenaars van nationaal verhandelde aandelen en beleggingsfondsen te registreren bij zowel staats-en federaal niveau, en daardoor pre vooruitgelopen alle state Blauwe lucht wetten. NIMSA heeft echter behouden staten rechten op anti fraude gezag te behouden over alle verhandelde effecten binnen zijn borders.
While het vermogen van staten om schendingen van de staat op basis van de effecten fraudebestrijding statuten vervolgen intact bleef, staten verloor de controle over een groot deel van hun effecten regelgevende instantie. Dit verlies van controle van de staat is goed te zien in de beleggingsadviseur arena als NSMIA specifiek verwijderd staten macht om effecten gecontroleerd door beleggingsadviseurs met een beheerd vermogen of AUM te reguleren, in totaal meer dan 25 miljoen dollar (inclusief private plaatsingen) ipv ze te plaatsen onder de regulering van de SEC.
LoopholesSince alles was zo eenvoudig om die effecten en registratie zou regeren, dingen waren veel eenvoudiger en fraude werd verminderd, toch? Ook tot op zekere hoogte het was, maar er zijn natuurlijk mazen aan de N